期货交易机制既包含撮合，也包含做市商机制，两者并非互相排斥，而是根据不同的市场环境和产品特点而选择或并存。简单来说，撮合交易是指交易所作为平台，仅提供买卖双方的交易撮合服务，不参与交易本身；而做市商机制则由做市商提供双向报价，并承担一定的库存风险，为市场提供流动性。大部分期货交易所采用撮合交易机制，但部分品种或交易所也引入了做市商机制，以提高市场流动性，尤其是对于一些交易量较小的合约。笼统地说期货是撮合还是做市商都不准确，更准确的说法是期货交易既有撮合交易，也有做市商交易，两者在实际操作中常常结合使用，共同维护市场秩序和流动性。

撮合交易机制的运作

绝大多数期货交易所采用的是撮合交易机制。在这个机制下，交易所充当一个中立的平台，为买卖双方提供交易场所和技术支持，但不直接参与交易。交易员通过交易终端发出买卖指令，交易所的撮合系统根据价格优先、时间优先的原则，将买入和卖出指令进行匹配，完成交易。撮合系统保证交易的公平、公正和透明，避免交易所操纵市场。撮合系统本身不承担任何风险，其盈利模式主要依赖于交易手续费。

做市商机制的引入及作用

在一些交易量较小、流动性不足的期货市场，单纯依靠撮合交易机制难以保证市场的有效运行。为了提高市场流动性，吸引更多投资者参与，一些交易所引入了做市商机制。做市商是具有金融实力的机构，他们需要持续地为市场提供双向报价（买入价和卖出价），并承诺以一定的数量进行交易，即使面临价格波动和交易亏损的风险。做市商的报价为投资者提供了参考，也为投资者提供了便利的交易机会，即使在市场交投不活跃的情况下，投资者也能相对容易地买入或卖出合约。

撮合与做市商机制的比较

撮合交易机制和做市商机制各有优缺点。撮合交易机制的优点在于公平、公正、透明，交易成本相对较低；缺点在于流动性可能不足，尤其是在交易量较小的市场。做市商机制的优点在于能够提高市场流动性，提供更好的报价，方便投资者进行交易；缺点在于做市商可能存在操纵市场或利用信息优势进行盈利的风险，同时，做市商的报价可能并不总是最优的，存在一定的价差。

两种机制的结合与应用

在实际操作中，撮合交易机制和做市商机制并非完全割裂，而是可以结合使用。一些交易所可能会对部分合约采用撮合交易机制，对另一些合约采用做市商机制，或者在同一合约中同时采用两种机制。例如，一些交易所可能对活跃的合约采用撮合交易机制，对一些交易量较小的合约采用做市商机制，以提高市场整体的流动性。这种结合使用的方式能够有效地发挥两种机制的优势，提高市场的效率和稳定性。

监管对市场机制的影响

监管机构在期货市场中扮演着重要的角色，他们需要对市场机制进行监管，以确保市场的公平、公正和透明。对于撮合交易机制，监管机构主要关注交易所的撮合系统是否公平、公正，是否存在操纵市场的行为；对于做市商机制，监管机构则需要对做市商的资质、报价行为、风险管理等方面进行监管，防止做市商滥用市场优势，损害投资者利益。监管机构的有效监管是保障期货市场健康稳定发展的重要因素。

而言，期货市场并非单纯依靠撮合或做市商单一机制运作，而是根据市场需求和产品特点，灵活运用撮合和做市商机制，甚至将两者结合起来。撮合机制保证了交易的公平公正，做市商机制则提升了市场流动性。监管机构的有效监管则确保了市场机制的健康运行，最终目标是维护市场稳定，保障投资者权益，促进期货市场持续健康发展。 理解期货市场是撮合和做市商机制的结合，而非简单的二元对立，才是更全面和准确的认识。