期货市场，以其独特的杠杆机制和双向交易特性，吸引着无数投资者。对于刚接触期货的投资者而言，两大核心问题常常困扰着他们：一是期货合约到期时是否必须平仓？二是期货的平仓价格是否按照盯市交易（Mark-to-Market）原则计算？这两个问题不仅关系到交易者的操作策略，更触及期货市场运作的深层逻辑。将深入探讨这两个问题，旨在为读者提供清晰、全面的理解。

期货合约，本质上是一种标准化的远期合约，约定在未来某个特定日期（交割日期）以特定价格买卖特定数量的标的资产。其生命周期从建立头寸开始，到最终的交割或平仓结束。理解其到期处理方式和价格结算机制，是参与期货交易的基础。

期货到期：平仓还是交割？

期货合约的到期日，是其生命周期的终点。在到期日之前，投资者可以选择持有合约，直到到期日的最后交易时段，也可以在此之前随时选择平仓。一旦合约进入到期交割流程，投资者面临的主要选择就只剩下两种：平仓了结（Close Out）或履行交割义务（Take/Make Delivery）。

1. 平仓了结： 这是绝大多数期货交易者，尤其是投机者和套利者会选择的方式。平仓，即通过在市场上进行一笔与原有头寸方向相反、数量相同的交易来抵消原有头寸。例如，如果你之前买入了（开多）一张合约，那么在到期前你需要卖出（平多）一张相同的合约来平仓；如果你之前卖出了（开空）一张合约，则需要买入（平空）一张相同的合约来平仓。平仓的目的是了结交易，实现盈亏，并免除后续的交割责任。对于大部分金融期货（如股指期货、利率期货）而言，由于其标的资产难以进行实物交割，因此设计上就通常通过现金结算来完成交割，而投资者也多在到期前平仓了结。

2. 履行交割义务： 这是期货合约的终极目的，也是其价值的最终体现。交割分为实物交割和现金交割两种。

• 实物交割： 适用于大多数商品期货，如原油、黄金、农产品（玉米、大豆）等。如果投资者选择持有合约至交割日，且在交易所规定的持仓限制内，则多头（买方）将获得标的商品的实际所有权，空头（卖方）则需交付标的商品。实物交割过程复杂，涉及仓储、质检、运输等一系列环节，且需要大量的资金来支付货款或提供货物。这类交割主要适用于有实际需求的企业（如生产商、消费者）进行套期保值，而对于普通散户投机者而言，是极力避免的。在中国的期货市场，为了防止散户误入实物交割，通常会对临近交割月份的合约设定严格的持仓门槛，如只有法人客户或满足高资金要求的特定客户才能进入交割月。
• 现金交割： 适用于无法进行实物交割的期货合约，如股指期货、利率期货、某些汇率期货等。在这些合约中，交割时并不交换实物，而是根据最终结算价与建仓价格之间的差额，以现金形式进行盈亏结算。对于现金交割的合约，即使不主动平仓，交易所也会